近日，大連圣亞旅游控股股份有限公司“內(nèi)斗”風(fēng)波主角之一磐京股權(quán)投資基金管理（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱磐京基金）在二級(jí)市場(chǎng)大舉買入西安旅游股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱西安旅游）股票，僅用6個(gè)交易日便增持西安旅游總股本的5%，達(dá)到“舉牌線”，一躍成為公司第二大股東，此次攻勢(shì)可謂“快準(zhǔn)狠”。
西安旅游作為上市25年的老牌旅游企業(yè)，旗下?lián)碛星⒋ň皡^(qū)、太平度假山莊、西安渭水園溫泉度假村等當(dāng)?shù)刂糜尉皡^(qū)、酒店、旅行社等企業(yè)，近年來(lái)卻發(fā)展滯緩，業(yè)績(jī)欠佳。
對(duì)于為何突然“瞄準(zhǔn)”西安旅游，磐京基金方面的解釋是“基于看好西安旅游所從事行業(yè)的未來(lái)發(fā)展，認(rèn)可西安旅游的長(zhǎng)期投資價(jià)值”，且不排除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持其股份的可能。大連圣亞的內(nèi)斗風(fēng)波還歷歷在目，磐京基金此番針對(duì)西安旅游的操作不免讓人產(chǎn)生遐想。
西安旅游業(yè)績(jī)低迷
8月19日，西安旅游發(fā)布公告稱，8月18日磐京基金通過(guò)深圳證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)，耗資約4786萬(wàn)元增持西安旅游501.69萬(wàn)股，占西安旅游總股本的比例為2.12%。據(jù)悉，8月7日至17日，磐京基金已累計(jì)持有西安旅游683.31萬(wàn)股，占西安旅游總股本的比例為2.88%。此次交易完成后，磐京基金持股占比達(dá)到西安旅游總股本的5%。磐京基金一進(jìn)場(chǎng)，西安旅游股價(jià)應(yīng)聲走高，8月20日股價(jià)實(shí)現(xiàn)漲停，這一幕并不多見(jiàn)。
西安旅游是一家國(guó)有控股的旅游企業(yè)，實(shí)控人為西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)。被磐京基金“長(zhǎng)期看好”的西安旅游近些年的業(yè)績(jī)其實(shí)并不“好看”。根據(jù)西安旅游披露的數(shù)據(jù)，今年上半年公司營(yíng)業(yè)收入1.05億元，同比減少70.79%，凈利潤(rùn)虧損1884.7萬(wàn)元，同比下降232.91%。在今年6月份，西安旅游發(fā)布公告，欲轉(zhuǎn)讓全資子公司西安渭水園溫泉度假村有限公司100%股權(quán)，掛牌底價(jià)為1.78億元，若此次交易完成，預(yù)計(jì)會(huì)為西安旅游增加投資收益1.4億元，此舉被外界解讀為“賣子續(xù)命”。
另?yè)?jù)粉巷財(cái)經(jīng)信息稱，2013年至2019年，西安旅游扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損7年，非主營(yíng)業(yè)務(wù)的投資收益反而成為其主要盈利來(lái)源。
一位財(cái)經(jīng)分析師認(rèn)為，從8月7日至18日，磐京基金在6個(gè)交易日內(nèi)就買入了超過(guò)5%的股份，在這么短的時(shí)間內(nèi)做到這一點(diǎn)，說(shuō)明是有備而來(lái)：第一，資金準(zhǔn)備到位，出手毫不遲疑；第二，目標(biāo)性極強(qiáng)，沒(méi)有透露半點(diǎn)風(fēng)聲，買入過(guò)程未造成股價(jià)明顯波動(dòng)，有利于其成本控制；第三，對(duì)西安旅游的研究十分充分，有勢(shì)在必得的信心。而對(duì)照此前發(fā)生的大連圣亞風(fēng)波，磐京基金一系列操作很容易讓外界懷疑其謀求西安旅游控制權(quán)的動(dòng)機(jī)。
磐京基金有備而來(lái)
自從今年7月發(fā)生大連圣亞“內(nèi)斗”風(fēng)波以來(lái)，磐京基金的名氣越來(lái)越大，相關(guān)負(fù)面信息卻多次被媒體披露。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案信息顯示，磐京基金目前被標(biāo)注為“異常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)”，磐京基金實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)毛崴曾因一個(gè)月內(nèi)三次舉牌大連圣亞，涉嫌實(shí)施操作證券市場(chǎng)違法行為，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海證券監(jiān)管專員辦事處立案調(diào)查。在大連圣亞發(fā)生“內(nèi)斗”風(fēng)波期間，大連圣亞員工曾向相關(guān)部門舉報(bào)磐京基金一系列違規(guī)操作，當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)界也一度視其為“野蠻人”和“攪亂資本市場(chǎng)的慣犯”。
2020年，新冠肺炎疫情讓旅游行業(yè)遭遇前所未有的打擊，旅游企業(yè)紛紛陷入困境。在此背景下，磐京基金卻連番出擊，“謎之操作”究竟意欲何為？
一位業(yè)內(nèi)人士分析，磐京基金在謀劃一筆穩(wěn)賺不虧的買賣。一是西安旅游市值小，規(guī)模在20億元左右，A股股民有喜歡炒小市值股票的傳統(tǒng)，選擇這樣一只股票便于磐京基金只投入較少的資金便可以謀求一家上市公司的控股權(quán)，以小搏大。即便無(wú)法如愿，其也能利用搶奪控股權(quán)的故事吸引資本市場(chǎng)的投資者，炒高股價(jià)實(shí)現(xiàn)獲利。二是西安旅游股權(quán)分散，第一大股東只持有27.44%的股份，遠(yuǎn)低于67%完全控股、51%絕對(duì)控股的持股比例，甚至低于34%相對(duì)控股的持股比例，這有利于磐京基金以較小的代價(jià)取得第一大股東的控股地位。三是西安旅游為國(guó)有控股企業(yè)，相較民營(yíng)企業(yè)而言，國(guó)企的決策過(guò)程相對(duì)較長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)緊急情況的過(guò)程較慢，管理層的利益與企業(yè)的利益并不直接掛鉤。四是西安旅游因疫情等原因股價(jià)處于近年來(lái)的低位，此時(shí)買入中長(zhǎng)線看漲的機(jī)會(huì)較大。種種因素都為磐京基金的進(jìn)場(chǎng)提供了客觀條件。
鑒于大連圣亞的“前車之鑒”，近日，西安旅游方面并未冷處理，而是立即做出回應(yīng)。西安旅游董秘郭養(yǎng)團(tuán)通過(guò)媒體表示，在磐京基金舉牌后，公司及時(shí)與對(duì)方聯(lián)系，但舉牌方未明確下一步具體動(dòng)作，公司也在高度關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。如果其作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者身份加入，公司表示歡迎，但如果發(fā)生類似大連圣亞事件，公司和控股股東將予以反擊。
沉著應(yīng)對(duì)理性博弈
面對(duì)磐京基金的突然“造訪”，外界對(duì)西安旅游是否會(huì)重演大連圣亞“內(nèi)斗”十分關(guān)注。
同濟(jì)大學(xué)國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、財(cái)經(jīng)研究所所長(zhǎng)，上海市金融學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)石建勛分析，西安旅游與磐京基金現(xiàn)持股比例之間差距較大，短期內(nèi)出現(xiàn)類似“大連圣亞”高層頻繁換血的可能性還不大，或許此舉也正如磐京基金所解釋的那樣，僅僅是一次正常的投資行為。
石建勛表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，旅游消費(fèi)在帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)展方面擁有較大潛力，旅游板塊長(zhǎng)期向好發(fā)展的總趨勢(shì)不會(huì)變，這是吸引投資者的重要原因。西安作為古都，具有豐富的旅游資源，“西安旅游”又具有經(jīng)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)資源豐富、運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)成熟等優(yōu)勢(shì)，具有不可替代性。目前在國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)的大背景下，旅游市場(chǎng)展現(xiàn)出良好的發(fā)展前景。結(jié)合大環(huán)境以及企業(yè)的實(shí)際情況，建議西安旅游對(duì)各種機(jī)構(gòu)舉牌行動(dòng)及大宗交易進(jìn)行密切關(guān)注，加強(qiáng)對(duì)持股股東的背景調(diào)查，形成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的股東聯(lián)合體，保持國(guó)有控股對(duì)該公司的控制權(quán)，在吸引投資人關(guān)注的同時(shí)，防止發(fā)生類似大連圣亞的“內(nèi)斗”事件。他建議，西安旅游內(nèi)部最好建立或完善預(yù)案機(jī)制，做好資金儲(chǔ)備工作，為必要的“反擊”做準(zhǔn)備。當(dāng)然，所有操作必須按照證監(jiān)會(huì)的要求來(lái)執(zhí)行。
一位資深財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，磐京基金此番“試探”，對(duì)西安旅游發(fā)展來(lái)說(shuō)或許并不是一件壞事。西安旅游可以借此機(jī)會(huì)進(jìn)一步挖掘公司的價(jià)值與潛力，激勵(lì)公司管理層更好地把公司運(yùn)營(yíng)好，提醒各主要股東完善股權(quán)架構(gòu)，避免造成損失。